Changements structurels sur le marché de l’aluminium

08 Mai 2017
-IAM

Olivier Aeschlimann, Senior Financial Analyst, Fund Manager

Depuis le début de l’année, l’aluminium a nettement surperformé les autres métaux industriels. Son prix a progressé de 11.9%, alors que ceux du cuivre et du zinc sont restés quasiment inchangés (respectivement +0.1% et +0.3%) et que le nickel reculait de 10%.  Cette performance reflète d’importants changements structurels en passe d’être mis en œuvre sur le marché chinois. L’Empire du milieu, qui exportait ses excédents d’alu à vil prix, va en effet couper drastiquement sa production. Cela  devrait rééquilibrer un marché jusque-là en surcapacité. Cette décision n’a cependant rien d’altruiste: le Comité Central du Parti Communiste chinois entend dorénavant privilégier la rentabilité au détriment des volumes. La production d’aluminium est extrêmement intensive en capital et consomme énormément d’électricité. Ces ressources pourront donc être employées bien plus profitablement au développement d’une économie chinoise 2.0, orientée sur les services, la consommation des ménages… et les nouvelles technologies de l’environnement.

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