Cours du pétrole : un choc ?

29 novembre 18
-IAM, News

Hugues Chevalier, Economist

Les prix du pétrole sont remontés brusquement depuis le début du deuxième trimestre de cette année passant de 65 dollars le baril à près de 80, soit une hausse de plus de 20%. Depuis le début du rebond des cours du brut, début 2016, période à laquelle le baril était aux environs de 30 dollars, les cours ont progressé de 170% environ. Jusqu’au début de l’année, la hausse progressive du prix du brut avait été amortie par les politiques monétaires très expansives des banques centrales. Mais, depuis le début de l’année ce n’est plus le cas. Cette hausse des prix a plusieurs origines, tant du côté de la demande, que de celui de la production. A ceci se rajoute une nette augmentation des risques géopolitiques (Iran, Libye, etc.) qui maintiennent la pression sur les cours. L’OPEP, qui s’est réunie le 22 juin dernier, suivie de son allié russe, a pourtant annoncé une légère hausse de la production pour stabiliser les prix. Mais, dans le contexte actuel, les prix ne se sont pas stabilisés.
La forte hausse des prix du pétrole ces derniers mois (et leur repli de ces derniers jours) a provoqué un mini choc pétrolier et un ralentissement de l’activité mondiale. Toutefois, en dépit du vif rebond des cours, les conséquences pour l’économie mondiale ne sont pas similaires à celles des précédents chocs pétroliers pour plusieurs raisons. D’abord, la productivité énergétique, ou l’efficacité énergétique, progresse toujours rapidement. Cela signifie que les « entrants » sous forme de pétrole pèsent relativement moins dans le total des coûts de l’économie. Un autre facteur est la part décroissante du pétrole dans l’énergie primaire et le développement du gaz et des énergies renouvelables. La hausse des prix du pétrole reste, certes, un facteur pénalisant de l’activité, mais moins que précédemment, comme en témoigne son impact sur les prix à la consommation dans la zone euro, dont le rythme de hausse n’a pas dépassé les 2% ces derniers mois.

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