26 janvier 2026 -IAM, News
Hugues Chevalier, Economist
En 2025, la première économie européenne est enfin sortie de récession avec une croissance du PIB de 0.3%, tirée par la consommation des ménages et les dépenses de l’Etat. C’est un signe positif après deux années de récession et une quasi-stagnation de la croissance depuis 2019. Et la croissance économique devrait accélérer cette année à près de 1%, soutenue par les investissements massifs de l’Etat fédéral. Pour autant, l’industrie, qui a été le fer de lance de la croissance outre-Rhin depuis la fin de la seconde guerre mondiale, reste « en panne ». En effet, la production de l’industrie manufacturière a encore reculé de 1.3% en 2025, notamment dans les secteurs clé exportateurs, comme l’automobile, les machines ou la chimie. Les exportations ont reculé en 2025 (-0.3%) pour la troisième année consécutive. Selon Destatis, ce recul est dû aux droits de douane américains, à l’appréciation de l’euro et la forte concurrence de la Chine. D’ailleurs, les exportations vers cette dernière ont reculé de près de 12% l’année dernière, alors que les importations ont augmenté de 8%. Seules les exportations vers l’UE ont cru (+3.5%) en particulier vers les pays où la croissance a été la plus dynamique, comme l’Espagne ou la Pologne. Pour les mois à venir, les indicateurs de confiance ne suggèrent pas une nette amélioration dans les entreprises. En dépit des montants colossaux qui vont être dépensés par l’Etat dans les infrastructures et la défense (plus de 1 000 milliards d’euros sur 10 ans), l’investissement privé reste atone. Selon l’institut de conjoncture de Kiel (IfW), la politique budgétaire expansionniste de Berlin pourrait ne pas produire d’effets durables et « va masquer temporairement les carences structurelles du pays, sans améliorer les perspectives de croissance ». Ces carences sont connues depuis longtemps : le vieillissement de la population, la bureaucratie et les coûts élevés du travail et de l’énergie.
